近一个月调研780余场，公募紧盯业绩指标，最“爱”机械设备

来源：第一财经

作者： 曹璐

步入三季度，A股市场仍在持续震荡。上证指数跌至3151.13点后，又连续上涨冲至3322.13点。截至8月2日收盘，上证指数回落至3261.69点，7月至今累计涨幅为1.86%。

【资料图】

与此同时，基金经理的调研步伐不止。但记者梳理近4个月的数据发现，公募基金7月以来调研次数有所减少，仅有780余场，同比下滑约15%、环比下滑约27%。而从二季度数据来看，4至6月的单月调研次数均超过1000场。

就近一月的调研数据而言，机械设备、电子、电力设备、医药生物、计算机等行业，是基金投资者调研的重点方向，个股数量占比近六成。

公募最“爱”机械设备

Choice数据显示，截至8月2日，近一个月已有721家上市公司获得机构调研，合计被调研总量超过1.7万次，较6月减少超25%。

从上市公司所属行业来看，按申万行业一级分类，上述543家获得公募机构集中调研的公司涉及29个行业。其中，机械设备是近一个月最受公募基金青睐的行业，共有75家上市公司进入机构的调研名单，调研场次达115场，合计超过780家机构投资者参与其中。

此外，电子、电力设备、医药生物、计算机等行业的上市公司紧随其后，分别有63家、47家、58家、49家，合计接受了近2200家公募机构的调研来访。以被调研的上市公司数量来看，前五大行业的个股数量占比近六成。

其中，吸引了最多基金公司的是机械设备行业的科德数控。近一个月来，该公司有5次调研，吸引了400多家机构参与，包括73家基金公司。

科德数控7月18日的投资者关系活动显示，这场调研有467人次参与会议，参与机构不仅包含华夏基金、广发基金等66家基金公司，还有中信证券、中金公司、国泰君安证券、海通证券等多家头部券商。

调研记录显示，机构普遍对其上半年新增订单、自制电主轴的扩产进度以及后续产能规划等问题颇为关注。科德数控称，上半年五轴联动数控机床市场需求旺盛，公司新增订单增速同比超过90%。此外，公司目前依然按照每年增长100台的产能增速进行，预期2024年至2025年可达产500台。

就单家上市公司来看，7月至今被超过50家公募基金调研的上市公司有9家。除了科德数控，电子行业的京东方A、奥比中光-UW、传音控股，电力设备行业的信德新材、容百科技，美容护理行业的水羊股份，食品饮料行业的香飘飘和计算机行业的卫宁健康均在其中。

获得机构调研并不意味着都是上涨的个股。Choice数据显示，7月至8月2日，这9家公司中，只有水羊股份、信德新材、京东方A等3家股价上涨，其中跌幅最大的卫宁健康，区间跌幅达31.79%。

调研信息应理性看待

短期内密集的机构调研，被视为反映投资者对市场的关注方向。那么，这是否意味着，机构投资者偏好，可以从机构调研偏好体现出来，投资者也可以重点关注？

“理论上说，上市公司的机构调研次数，越多意味着机构投资者的关注度越高，也就越有可能获得机构投资者买入。”华南一位投行人士对记者说，市场情况并非一成不变，机构投资者和普通投资者之间的信息不对称和时间滞后性，都会加大普通投资者的风险。

“调研是基金经理基础且重要的工作内容，应理性看待。”一位权益类基金经理与记者交流时表示，调研有很多种形式，其中实地调研是机构投资者了解上市公司最为直接有效的手段。在此之前也会从案头文件、线上交流等方式做好相关准备。

他进一步称，调研的原因有很多，验证自己的推论也是目的之一。“调研是个常规性的工作，并不意味着就要立刻布局。比如我也会去调研一些不太熟悉的领域，尝试着去筛选好公司，验证对基本面的预判，这种情况下是只调研不给仓位的。”他称。

事实上，记者梳理基金二季报数据后也发现，在前述获得公募调研的543家上市公司中，被基金产品重仓持有的不到400家。例如，吸引了最多基金公司调研的科德数控，公募基金对其布局并不多。二季报数据显示，仅有国金自主创新混合等10只基金，将其纳入前十大重仓股范畴，合计持有79.31万股。

另一方面，也有部分个股已经被不少基金“收入囊中”。例如，有19家基金公司参与调研的迈瑞医疗，该基金是公募基金第六大重仓股，被487只基金重仓持有。其中，葛兰管理的中欧医疗健康混合、刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合的持股数量均超千万股。

前述投行人士对记者表示，机构投资者一般会进行多轮调研，包含了解其所在产业链中的真实地位、上下游企业的评价、竞争对手的经营业绩等。“及时关注到行业和公司的最新变化，进而在合适的时间进行（加仓或减仓的）操作”。

不过，他也认为，行业调研次数的突然增加，也可能意味着市场关注热点的切换，“去年有段时间的调研风向大多为科技行业，而后又转而大量调研消费股，投研‘画风’的转变，可能也会体现在仓位结构上的微妙变化上”。

上述基金经理称，A股经历前期的调整后，当前市场估值再度回落至历史偏低水平，加上政策回暖形成对市场的催化，部分板块或迎来修复反弹的机会，他会重点关注逻辑更可持续、受益产业趋势发展的成长方向。

关键词：