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光的脚步 环球观天下

1 盘面


(相关资料图)

热度依然在AI。

市场成交前二十,没有宁王茅王什么事儿。

科大讯飞和中兴通讯双双过百亿,中兴通讯涨停。

除了AI之外,船舶和航空近日崛起。

但是除了AI之外,风头最劲的,还要数机器人。

2 光模块

强势光模块,日内完成调整。

又见日内调整完毕。

光模块中军中际旭创从-2.2%到收涨6.2%,V了8个点。

光迅科技从平盘到涨停个,v的路10个点。

新易盛从-6.7%到收涨2.1%,V了8.8个点。

光库科技从-6.5%到收涨2%,V了8.5个点。

罗博特科从-5.4%到收涨3.9%,V了9.3个点。

兆龙互连从-7%到-0.18%,V了7个点。

当然光模块也有一半是收跌的,但板块总体是是平盘收盘。

光模块的强势可见一斑。

当然,光模块能日内V也离不开兄弟板块大模型、算力的强势。

光的脚步,要跟得上。

3 AI

科大讯飞、浪潮信息是老面孔了,中兴通讯虽然也算不上新面孔,但是以前走势一直比较克制,今天也放飞了。

有机构称中兴通讯为连接(CT)+算力(IT) 的奠基者,芯片自研业务严重低估。公司服务器及存储产品线成立于2005年,目前拥有全系列的服务器及存储产品包括通用服务器、GPU服务器、液冷服务器以及全闪存储产品、混闪存储产品等,23Q4 将推出 AI 服务器,已与百度文言一心达成合作。公司服务器收入从21年的 10 多亿元快速提升至22年100 +亿元,23 年预计 140-150 亿元;预计 25 年 300 亿元,跻身中国服务器市场份额前三。

机构预计预计中兴通讯 23/24 年净利润为 103/123亿元,当前市值对应 PE 18x/15x。(1)公司主业:20-25x PE看 2000-2500 亿市值。(2)芯片业务:参考海光信息1200人研发人员/1800亿元市值、韦尔股份2100人/1200亿元市值等,中兴微3000+人/保守给1000-1500 亿元市值。合计给予中兴通讯 3000-4000亿元市值,50-100%空间。

要是把中兴通讯放在一种AI公司里面,那估值确实不高。

6月19日,腾讯正式发布行业大模型——基于TI平台的云MAAS,打造ToB行业精选模型商店,覆盖金融、文旅、政务、传媒、教育等十大行业,提供超过50个解决方案。企业仅需添加自己的场景数据,即可生成专属模型。

如果说大模型能够盈利的,还得是云服务厂商,当然科大讯飞这种做项目的也能分一杯羹。

但是大模型今天能涨,还是监管除了个算法清单。

从《清单》中可以看到,共有41个算法上榜入列,囊括大模型、图像生成/识别、视频生成、语音合成/识别、智能客服、人脸融合等多个种类。从角色来看,主要划分为两种:服务提供者与服务技术支持者。从主体公司来看,大厂们大概占据了半壁江山,包括字节系公司、阿里系公司、百度、腾讯,另有A股上市公司科大讯飞。值得一提的是,已发布多款AI产品的三六零并未出现在本次《清单》中。

《清单》中详细列出了各个算法对应的主要应用场景,包括:智能客服、图像/对话/视频/音频/文本生成、即时通讯、多模态内容、语音转文本/文本转语音、视频会议。

ChatGPT最大的应用场景可能还是智能客服,但是,在ChatGPT出现之前,智能客服、只能音箱,发展都已经不错了。

但是Ai也有糟心的事儿。

除了剑桥科技的减持。

昆仑万维公告,股东李琼拟减持不超过3586.86万股,即不超过公司总股本的3%。同日公告,李琼同时为支持公司AGI和AIGC业务长期发展,将减持股份税后所得的50%以上金额出借给公司,借款利息为年利率2.5%。

昆仑万维涨了4倍,此时减持,相当精准。

一半落袋为安,一半收利息,美其名曰支持上市公司发展,外人还说不出什么。

实在是高。

浪潮信息发布股票交易异动公告,近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化,亦未预计将要发生重大变化;受通用服务器客户需求节奏变化、全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响,公司半年度经营业绩较上年同期存在下降的风险。

虽说AI炒的也不是上半年的业绩,但是定增、减持、营收下滑,真不影响股价吗?

而且也不只是浪潮一家上半年业绩下滑,科大讯飞、三六零,上半年业绩同比下滑是确定的,甚至中际旭创,也未必能增长。

那么问题就是,影响一两天的走势,还是会改变股价趋势?

离中报,还有一个月,很多概念的底裤要漏出来了。

4 机器人

机器人不仅今天很猛,最近也很猛,甚至势头有赶超光模块的意思。

机器人板块涨停或涨幅超10%的,有19只,超过十个标的的最近一个月涨幅已经超过50%。

人形机器人的发展必然离不开的核心硬件减速器。作为工业机器人的心脏,谐波减速器属于技术密集型的赛道,行业壁垒比较高,但是应用范围很广,比如数控机床、光伏设备、医疗器械等领域都有它的身影。谐波减速器属于技术密集型的赛道,行业壁垒比较高,应用范围很广,比如数控机床、光伏设备、医疗器械等领域都有它的身影。2025 年国内工业机器人市场的谐波减速器需求量约为170万台,复合增长率已经超过了25%。

从谐波减速器的竞争情况来看,哈默纳科全球市场占有率约82%,可谓是一家独大,像ABB、库卡等玩家都是它的客户。国内的绿的谐波(688017)也占据了7%的份额。

2023年7月,“傅利叶智能通用机器人战略发布会”将在上海举行。届时,该公司最新研发成果一一道用人形机器人GR-1将首次与公众见面,此外,停利叶智能还将分享在道用机器人领域的未来发展愿景。这款道用人形机器人GR-1高1.65米,重55公斤,具备稳定自然的行走步态与出色的抗扰动能力,它可以大步流星地来回行走,其灵活性和敏接度方面也突破了传统板限。这些特点为机器人技术的发展带来新的振奋人心的可能性,引起了业内广泛关注。

最近的推手,一个是特斯拉,一个是华为,一个在明,一个在暗。

特斯拉不说了,都知道。

东莞极目机器有限公司(下称“极目机器”)于近日成立。该公司注册资本8.7亿元,由华为全资持股,公司董事长、法人代表为李建国,经营范围包括电子元器件制造、工程和技术研究和试验发展等。

有市场观点将这一消息解读为华为布局机器人领域。对此,华为方面对《科创板日报》记者表示,“这个子公司主要的经营范围包括电子元器件,但是和芯片、机器人没有说有明确关系,我们也不希望有额外的炒作,或者影响资本市场的一些问题发生。”

工商信息显示,极目机器董事长、法人代表为李建国。据华为官网,李建国现任华为常务董事、制造部总裁。天眼查显示,除了极目机器,李建国还在华为机器有限公司、华为精密制造有限公司担任法人。后二者均由华为全资控股,分别成立于2022年1月、2021年12月,注册资本分别为21亿元以及6亿元。

机器人龙头:汇川技术、绿地谐波、鸣志电器、昊志机电、步科股份、鼎智科技。

人形机器人产业链:

如果经济依然不起,而AI开始乏力,机器人可能接力。

5 液冷

服务器厂商的液冷项目绝大部分是自己液冷团队做,曙光在其中技术是领先的,并且优于第三方厂商。

现在市场份额主要由4家厂商占据。这4家厂商是头部的4家,排名第一的是曙光。曙光在2012年开始涉足这个领域。其他厂商则在17年和18年才开始进入市场,因为当时PUE降价后,大家开始寻找新的解决方案,所以进入市场的时间相对较晚,规模也较小。曙光的技术是最全的,冷板和浸没都有。排名第二的是华为,他主要是冷板技术。华为在17年开始介入智算中心,为采矿业等项目提供液冷技术支持。排名第三的是阿里,阿里自己为自己提供技术支持。从18年开始,阿里已经建立了五六个液冷数据中心,其技术偏向于浸没技术,主要侧重于自用,但现在由于团队规模较大,他们也开始向外部提供服务。第四家是联想,联想在超算领域的时间可能比其他厂商更长。联想最早是在中科院集团下的一家公司开始研发超算,但后来发现超算并不赚钱,于是转向其他业务。现在由于其他业务不景气,联想又回到超算领域,并希望在这方面取得突破。所以他们在技术方面有一定的积累,基本上还是技术上很有竞争力的。第五家是浪潮,浪潮主要侧重于冷板技术,这种技术含量并不高,只需要组建一个团队花费几百万就可以实现。浪潮目前有一些优势,比如改造和新建的服务器数量较多,服务器占有率也较高,所以他们在项目方面可能更有优势,虽然技术并不是最前沿的,但他们可能做的项目更多。另外还有一些第三梯队的厂商,如英维克、高澜股份等。这些厂商以前主要从事风冷空调和空调行业,因为他们本来就与数据中心行业有关。

6 新能源

欧洲储能:

户用已经进入平稳状态(30%左右),但工商业需求很旺盛(翻倍),增速大于其他品类。

23年欧洲预计光伏安装60-70GW;

二季度受到影响,部分地区大项目没启动,下半年会陆续启动。

需求很好,已经在谈明年甚至更久的pipeline。

订单不会锁价(随行就市)。

产品结构:

topcon占比20%,预计年底占比一半,HJT、BC投产产能会比较少,perc在三四成。

中美缓和窗口出现,加上降息、财政刺激,提振短期经济恢复增长预期,市场情绪触底,微观层面上光伏硅料价格即将迎来平均价进入成本区间的最后一跌,上游止跌下游传导后需求也将结束观望开工大干,并拉动产业链排产与盈利迅速恢复至旺季乐观水平

7 后话

从AI内部轮动,到光模块内部轮动,再到光模块上下游轮动。

光模块轮流涨,涨不停。

有人问:光的尽头在哪?

答:实体不兴,信心不起,AI不止,光模块不灭。

有读者补充:英伟达不倒,光模块不停;微软不软,应用就不会输!2023,它们就是大A的光!

虽然近期光模块这道最强的光掩盖了其它细分的光芒,但是机器人、汽车、非光AI也不差,包括前几天大涨的新能源topcon电池也不差。

有人问:锂矿不是光了吗?

答:哪有不落的太阳。

再说一句:如果经济依然不起,而AI开始乏力,机器人可能接力。

如果政策发力,新能源、成长、消费,可能发力。

黑夜里,追寻光的脚步。

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